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南华期货-镍&不锈钢：情绪有所好转，延续宽幅震荡-250625

研报作者：夏莹莹，管城瀚来自：南华期货时间：2025-06-25 20:09:33

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：镍【交易方向】：中性【理由】：沪镍日内回调，矿价支撑仍存，关注镍矿基准价及升水变化，短期底部支撑有限。

【期货品种】：不锈钢【交易方向】：看多【理由】：青山不锈钢传出减产25万吨消息，现货端成交有所好转，底部支撑企稳。

【期货品种】：镍铁【交易方向】：看空【理由】：镍铁价格下探接近低估值区间，但产业链矛盾加深，过剩局面未改，传统需求淡季影响去库速度。

核心观点

- 镍矿价格仍有支撑，但沪镍短期回调，关注基准价和升水变化。

- 不锈钢底部支撑企稳，青山公司传出减产消息，现货成交有所改善。

- 传统需求淡季来临，库存高企及镍铁过剩局面依然存在，需关注减产力度和库存变化。

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