上海东亚期货-有色周报~镍-240525

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：精炼镍产能逐步释放，供给增长高于消费，过剩逐步兑现；过剩的精炼镍已经导致价格跌到边际成本附近，进一步下跌的空间变小；短期仍未看到电池链条需求能消化过量的镍中间品，供给压力还在、维持偏弱格局。

1. 精炼镍产能释放，供给增长高于消费，导致镍市出现过剩现象。

2. 三元电池产业链增速放缓，导致印尼的镍中间品过剩，进一步释放给精炼镍。

3. 镍价格已接近边际成本，供给压力仍在，维持偏弱格局。