科大讯飞：民生证券-科大讯飞-002230-2024年三季报点评：Q3业绩亮眼，AI拐点初现-241022

投资标的：科大讯飞（002230） 推荐理由：2024年三季度业绩显著改善，营收、毛利、净利润及现金流均转正，AI商业化初见成效。

公司在大模型市场中标数量领先，开发者和企业客户快速增长，未来发展空间广阔，维持“推荐”评级。

- 科大讯飞2024年三季度业绩显著改善，营收和净利润均实现正增长，显示出AI商业化的拐点初现。

- “讯飞星火”大模型在央国企市场中表现突出，成为首选，且中标数量和金额领先行业。

- 投资建议维持“推荐”评级，预计未来三年EPS持续增长，但需关注技术落地和行业竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营收为148.5亿元，同比增长17.73%。

- 归母净利润亏损3.44亿元。

- 2024年第三季度营业收入为55.25亿元，同比增长15.77%。

- 第三季度毛利为22.60亿元，同比增长16.68%。

- 第三季度经营性现金流净额为7.15亿元，同比增长100.09%。

- 第三季度归母净利润转正为0.57亿元，较Q1/Q2显著改善（分别为-3.00亿元和-1.00亿元）。

2. **AI商业化进展**： - “讯飞星火”大模型在行业中保持领先地位，并承担多项国家战略任务。

- 在央国企市场中，“讯飞星火”大模型成为首选，1-9月份中标数量和金额领先。

- 2024年8月中标金额突破1.5亿元，行业排名第一。

- 2024年前三季度新增开发者数量达177.7万，合作企业客户超过41.5万家。

- “讯飞星火”APP在安卓端的下载量超过1.9亿次。

3. **投资建议**： - 预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.18元、0.31元、0.44元。

- 2024年10月21日市值对应市盈率（PE）分别为262X、150X、105X。

- 维持“推荐”评级。

4. **风险提示**： - 技术落地不及预期。

- 行业竞争加剧。

这些信息为投资者评估科大讯飞的财务健康、市场地位及未来增长潜力提供了重要依据。