江苏金租：平安证券-江苏金租-600901-业绩增长稳健，利差环比改善-240818

投资标的：江苏金租（600901） 推荐理由：公司上半年业绩稳健增长，营业收入和净利润同比分别增长8.5%和8.8%。

资产质量改善，净利差环比提升，分红率高，股东回报稳定。

预计未来净利润持续增长，维持“推荐”评级。

- 江苏金租2024年上半年实现营业收入26.16亿元，净利润14.34亿元，业绩稳健增长，年化ROE为15.88%。

- 融资租赁资产余额同比增长11%，主要投放于清洁能源和工业装备，资产质量保持稳定，不良率为0.90%。

- 公司维持高分红率，预计未来三年归母净利润将持续增长，当前股价对应PB约1.1倍，推荐评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：26.16亿元（同比增长8.5%） - 净利润：14.34亿元（同比增长8.8%） - 总资产：1330亿元（较年初增长11%） - 归属母公司净资产：183亿元（较年初增长2%） - EPS（摊薄）：0.33元 - BVPS：4.12元 2. **财务指标**： - 年化ROE：15.88%（同比下降0.38个百分点） - 净利差：3.68%（同比下降0.03个百分点，环比2023年全年上升0.07个百分点） - 负债成本率：2.94%（同比下降0.03个百分点，较2023年全年下降0.11个百分点） 3. **资产与投放结构**： - 融资租赁资产余额：1269亿元（较上年末增长11%） - 计息负债余额：1072亿元（较上年末增长14%） - 投放结构：清洁能源22%、工业装备14%、道路运输13%、农业装备10%、基础设施5% 4. **资产质量**： - 不良率：0.90%（较上年末下降0.01个百分点） - 关注率：3.38%（较上年末下降0.12个百分点） - 拨备覆盖率：431.2%（同比上升8个百分点，较上年末下降17个百分点） 5. **费用管理**： - 计提信用减值损失：4.2亿元（同比增长2%） - 业务及管理费用：2.5亿元（同比增长10%） - 成本收入比：9.4%（同比上升0.1个百分点） 6. **投资建议**： - 预测2024-2026年归母净利润：28.4亿元、30.6亿元、33.5亿元（对应同比增速6.8%、7.9%、9.3%） - 当前股价对应2024年PB约1.1倍，股息率（TTM）为6.8% - 维持“推荐”评级 7. **风险提示**： - 监管政策超预期收紧 - 宏观经济波动较大 - 生息资产收益率超预期下行或融资成本率超预期上行 - 资产质量超预期波动 - 战略执行不及预期 这些信息为评估江苏金租的投资价值和风险提供了重要依据。