三只松鼠：华鑫证券-三只松鼠-300783-公司事件点评报告：业绩延续高增势能，内生外延双轮驱动-241102

投资标的：三只松鼠（300783） 推荐理由：公司2024年Q1-Q3营收和净利润均实现高增长，毛利率稳定，且通过收购和投资新品牌拓展多品类，提升产能。

高端性价比战略与全品类布局将推动持续发展，预计未来EPS稳步增长，维持“买入”评级。

- 三只松鼠2024年Q1-Q3实现营收71.69亿元，归母净利润3.41亿元，业绩延续高增势能，毛利率保持稳定。

- 公司通过收购与投资新子品牌，积极拓展多品类市场，增强线下渠道及新赛道布局。

- 预计2024-2026年EPS持续增长，维持“买入”评级，但需关注宏观经济及市场竞争风险。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年Q1-Q3，公司实现营收71.69亿元，同比增长56%；归母净利润3.41亿元，同比增长101%；扣非归母净利润2.67亿元，同比增长212%。

- 2024年Q3，公司营收20.95亿元，同比增长24%；归母净利润0.52亿元，同比增长222%；扣非归母净利润0.38亿元，同比增长210%。

- 毛利率方面，2024Q3毛利率同比增长0.1个百分点至24.46%。

2. **费用控制**： - 销售费用率和管理费用率分别同比下降0.2个百分点和0.4个百分点，降至19.08%和2.52%。

- 净利率同比增长2个百分点至2.46%。

3. **战略及投资**： - 公司通过收购和合作，计划在渠道端投资不超过3.6亿元，与爱零食、爱折扣、致养食品等达成深度合作，拓展线下市场及进入乳饮饮料新赛道。

- 在品类端，公司计划向子公司投资不超过1亿元，以孵化新子品牌。

- 在产能端，计划投资不超过2亿元完善华东零食产业园及其他供应链基地建设。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.99元、1.36元和1.81元，当前股价对应市盈率（PE）分别为27倍、20倍和15倍。

- 维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 宏观经济下行风险、线上竞争加剧、社区零食店竞争加剧、食品安全风险、渠道拓展不及预期、大单品开拓不及预期等。

这些信息对于评估公司的财务健康、战略方向和未来增长潜力具有重要意义。