轻工制造行业：财通证券-轻工行业周报：住宅销售、竣工降幅收窄，期待政策效果释放-241027

- 本周轻工行业整体上涨，家居用品、包装印刷等细分板块表现突出，轻工出口链有望改善。

- 住宅销售和竣工降幅收窄，政策助力地产回稳，投资者需关注政策效果的逐步释放。

- 推荐定制家居龙头欧派家居、顾家家居，以及外销稳健增长的思摩尔国际等优质企业，关注行业内品牌领先和渠道强势的公司。

**轻工行业周报核心要点总结：** 1. **行情回顾**： - 本周申万轻工指数上涨6.95%，表现优于沪深300指数。

- 细分板块普涨，家居用品(+9.64%)、包装印刷(+8.42%)等表现突出。

2. **美国市场动态**： - 9月美国建材零售额同比增长1.74%，家具零售额降幅扩大。

- 随着家居去库接近尾声，预计外销企业订单将改善，关注优质轻工家居龙头的长期增长。

3. **地产市场情况**： - 9月住宅销售面积降幅收窄至-11.0%，竣工面积降幅收窄至-30.1%，新开工面积降幅扩大至-17.7%。

- 政策助力地产市场回稳，官方新政包括取消房贷利率下限和下调首付款比例等。

4. **投资建议**： - 推荐定制家居龙头欧派家居、软体家居龙头顾家家居及外销稳健增长的思摩尔国际。

- 关注中高端床垫龙头慕思股份、渠道下沉的居然之家、床垫龙头喜临门及一体化针织龙头申洲国际。

5. **风险提示**： - 地产销售下滑、原材料价格上涨及下游需求不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **欧派家居（603833.SH）** - 推荐理由：供应链效率与组织管理能力持续提升，作为定制家居龙头，具备竞争优势。

2. **顾家家居（603816.SH）** - 推荐理由：一体两翼战略稳步推进，作为软体家居龙头，市场地位稳固。

3. **思摩尔国际（6969.HK）** - 推荐理由：外销业务稳健增长，作为雾化代工龙头，具备良好的市场前景。

4. **慕思股份（001323.SZ）** - 推荐理由：品牌领先、渠道强势，作为中高端床垫龙头，市场竞争力强。

5. **居然之家（000785.SZ）** - 推荐理由：加速渠道下沉和数字化新零售转型，作为泛家居行业龙头，适应市场变化能力强。

6. **喜临门（603008.SH）** - 推荐理由：产品矩阵丰富，渠道持续发力，作为床垫龙头，市场潜力大。

7. **申洲国际（2313.HK）** - 推荐理由：海外产能稳步提升带动利润率改善，作为一体化针织龙头，具备良好的盈利能力。

这些标的均具备较强的市场竞争力和成长潜力，适合投资者关注。