浙江自然：华西证券-浙江自然-605080-主业复苏趋势持续，期待硬箱新品类改善-240827

投资标的：浙江自然（605080） 推荐理由：主业复苏趋势持续，充气床垫业务稳定增长，积极拓展新品类市场，深度合作新能源汽车，预计中长期将带来收入增长。

研发投入显著，未来有望向多品类拓展，维持“买入”评级。

- 浙江自然在2024H1实现收入6亿元，同比增长13.18%，主业复苏趋势持续，充气床垫业务表现良好。

- 新品类市场拓展和与新能源汽车合作有望推动未来收入增长，但归母净利受汇兑和公允价值变动影响下滑。

- 预计公司将在未来几年持续增长，维持“买入”评级，风险主要来自海运延迟和原材料价格波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024H1公司收入为6.00亿元，同比增长13.18%。

- 归母净利为1.01亿元，同比下降16.42%。

- 扣非归母净利为1.24亿元，同比增长8.11%。

- 经营性现金流净额为0.66亿元，同比增长11.84%。

- 24Q2公司收入为3.27亿元，同比增长12.64%。

2. **主业及新品类**： - 主业充气床垫收入为3.07亿元，同比增长19%。

- 海外子公司（越南、柬埔寨）收入和净利润表现不一。

- 公司与新能源汽车市场深度合作，推动“汽车露营”生活方式。

3. **毛利率及费用**： - 24H1毛利率为37.20%，同比增加1.53个百分点。

- 归母净利率为16.78%，同比下降5.94个百分点。

- 财务费用率上升，主要受汇兑亏损影响。

4. **库存及周转**： - 存货为1.99亿元，同比增加24.83%。

- 存货周转天数为99天，同比减少11天。

- 应收账款为2.61亿元，同比下降4.13%。

5. **投资建议**： - 主业复苏，积极拓展新品类市场。

- 中长期看，持续加大研发投入，拓展多品类产品。

- 维持2024-2026年收入和净利预测，预计EPS逐年增长。

6. **风险提示**： - 海运影响发货延迟。

- 原材料价格波动风险。

- 工厂爬坡不及预期。

- 系统性风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来发展潜力。