房地产行业：开源证券-房地产行业点评报告：单月销售降幅扩大，房企融资环境持续改善-240816

- 2024年1-7月全国商品房销售面积和销售额同比降幅扩大，市场表现疲软，特别是中西部地区降幅较大。

- 房屋新开工和竣工面积降幅收窄，但开发投资降幅小幅扩大，融资环境有所改善。

- 政策宽松背景下，预计下半年房地产数据降幅将持续收窄，建议关注优质央国企和财务稳健的民企。

### 房地产行业点评报告核心要点 1. **销售数据**： - 2024年1-7月，商品房销售面积同比下降18.6%，销售额下降24.3%。

7月单月销售面积和销售额同比分别下降15.4%和18.5%，降幅扩大。

2. **新开工与竣工**： - 新开工面积1-7月同比下降23.2%，降幅收窄；竣工面积同比下降21.8%，保持稳定。

3. **开发投资**： - 1-7月房地产开发投资额同比下降10.2%，降幅小幅扩大。

7月单月开发投资额同比下降10.8%。

4. **融资环境**： - 房地产开发企业到位资金同比下降21.3%，但降幅连续四个月收窄，融资环境有所改善。

国内贷款降幅明显收窄，购房者贷款意愿降低。

5. **政策影响**： - 自7月以来，房地产政策整体宽松，央行下调LPR，购房成本下降。

预计下半年房地产数据降幅将持续收窄，市场有望企稳。

6. **投资建议**： - 推荐优质央国企（如保利发展、招商蛇口等）及财务稳健的民企和混合所有制企业（如万科A、绿城中国等）。

7. **风险提示**： - 行业销售恢复和融资改善不及预期，政策放松力度不足可能加大房企资金风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 推荐标的： 1. **保利发展** 2. **招商蛇口** 3. **中国海外发展** 4. **建发股份** 5. **越秀地产** 6. **万科A** 7. **绿城中国** 8. **新城控股** 9. **美的置业** #### 推荐理由： - **优质央国企**：保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等公司具有强大的市场地位和资源整合能力，能够在市场波动中保持相对稳定的业绩。

- **财务稳健的民企和混合所有制企业**：万科A、绿城中国、新城控股、美的置业等公司在财务管理上表现出色，具备较强的抗风险能力，能够在市场恢复过程中把握机会。

### 总体投资建议： - 由于房地产政策的整体宽松及央行利率下调，购房成本逐步降低，预计下半年在低基数效应下，房地产市场数据降幅有望持续收窄，助力住房市场企稳。

- 推荐关注投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。