中邮证券-A股短期顺风大于逆风-240526

1. 本周A股受地缘政治因素扰动出现较大幅度回撤，但稳地产政策仍是主要博弈重心。

2. 地产链估值修复边走边看，月度仍看好质量风格，但需谨慎押注地产政策长期效果。

3. 在需求端不振和产能过剩的情况下，投资者可选择转向防御性的红利资产或关注产能受限引发的价格上涨的行业。

本周A股市场受地缘政治因素影响出现较大幅度回撤，但稳地产政策仍是主要博弈焦点。

地产链估值修复边走边看，质量风格仍具有投资价值。

需求端不振和产能过剩将限制行业β主线，投资者可考虑转向防御性的红利资产或关注产能出清引发的价格上涨行业。

风险提示包括经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化等因素。

本报告的投资建议及理由为： 1. 稳地产政策利好程度超预期，短期A股顺风大于逆风。

2. 地产链估值修复边走边看，月度仍看好质量风格。

3. 需求端不振和产能过剩将限制自上而下的行业β主线。

4. 在需求视角下，转向防御性的红利资产，以A50为代表的质量资产。

5. 在供给视角下，关注产能出清引发的价格上涨，如生猪养殖。