珠海港：东兴证券-珠海港-000507-码头吞吐量持续增长，财务费用和资产减值增加导致净利润略降-240507

投资标的：珠海港（000507） 推荐理由：公司港口业务持续增长，新能源板块稳定发展，股东回报提升，未来盈利预测稳健，具备长期投资价值。

1. 码头吞吐量持续增长，但财务费用和资产减值增加导致公司净利润略降。

2. 公司港口业务表现良好，但航运板块受压，新能源板块稳定增长。

3. 公司重视股东回报，分红比例提升，盈利预测向好，维持“推荐”评级。

1. 公司实现营收54.6亿元，同比增长3.9%，归母净利润2.77亿元，同比下降9.6%，EPS为0.24元，同比下降28.0% 2. 公司港口板块实现营收7.99亿元，同比增长13.6%，毛利率47.3%，较去年提升6.6pct 3. 公司航运板块实现营收5.23亿元，毛利率-7.1% 4. 公司新能源板块实现营收23.6亿元，毛利率28.7% 5. 公司23年财务费用3.18亿元，去年同期为2.61亿元 6. 公司23年计提资产减值损失0.48亿元，计提信用资产减值0.32亿元 7. 公司23年每股分红0.12元，占23年归母净利润的39%，占当年EPS的50% 8. 预计公司24-26年净利润分别为3.7、4.2和4.8亿元，EPS分别为0.34、0.39与0.46元 9. 公司围绕西江布局的港航供应链物流体系逐步完善，清洁能源板块有望持续带来盈利增量 10. 维持“推荐”评级