江化微：开源证券-江化微-603078-公司信息更新报告：2024Q2业绩环比增长显著，G5级产品加速导入-240818

投资标的：江化微（603078） 推荐理由：2024Q2业绩环比显著增长，G5级产品加速导入，超高纯试剂和光刻胶配套试剂业务持续增长，未来产能释放可期。

维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润稳步上升。

- 江化微2024Q2业绩环比增长显著，营收达2.78亿元，环比增长13.81%，但归母净利润同比下滑17.03%。

- 公司超高纯试剂和光刻胶配套试剂业务持续增长，未来高端产品G5级的导入进展顺利。

- 维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润将逐步提升，风险主要来自下游需求和产能释放的不确定性。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本信息**： - 公司名称：江化微（603078） - 评级：维持“买入” 2. **2024年半年度业绩**： - 2024H1营收：5.22亿元，同比+4.54% - 归母净利润：0.57亿元，同比-12.17% - 扣非归母净利润：0.55亿元，同比-11.26% - 销售毛利率：26.17%，同比-2.02个百分点 3. **2024Q2业绩**： - Q2营收：2.78亿元，同比+1.68%，环比+13.81% - 归母净利润：0.32亿元，同比-17.03%，环比+24.06% - 扣非归母净利润：0.30亿元，同比-16.73%，环比+21.93% - 销售毛利率：26.61%，同比-2.60个百分点，环比+0.95个百分点 4. **业绩下滑原因**： - 中低端市场竞争激烈，价格压力大 - 消费市场疲软，中低端市场复苏缓慢 5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润：1.17亿元（2024年）、1.38亿元（2025年）、1.56亿元（2026年） - 当前股价对应PE：43.6倍（2024年）、37.0倍（2025年）、32.6倍（2026年） 6. **产品与市场表现**： - 超高纯试剂：2024H1收入3.30亿元，同比+1.33% - 光刻胶配套试剂：2024H1收入1.74万元，同比+0.51% - G3-G4等级显影液、EBR在多家客户中持续增量 7. **生产基地与产能**： - 镇江江化微：一期项目产能利用率提升，G5等级产品逐步导入高端半导体客户 - 四川江化微：2024H1销售0.90亿元，净利润720.54万元，同比+46.05% 8. **风险提示**： - 下游需求不及预期 - 产能释放不及预期 - 客户导入不及预期 以上信息为投资者提供了公司业绩、市场表现、未来预期及潜在风险的全面概述。