欣旺达：民生证券-欣旺达-300207-2023年年报点评：业绩符合预期，消费动力稳步发展-240411

投资标的：欣旺达（股票代码：300207） 推荐理由：公司动力电池发展计划明确，消费类锂电池增速稳定，产能全球化布局，预计未来几年营业收入和净利润将保持稳定增长，具有投资潜力。

1. 欣旺达2023年业绩符合预期，动力电池和储能业务增长稳健，消费类电池业务稳定。

2. 公司在动力电池领域持续推出新产品，布局海内外生产基地，预计未来几年营收和净利将保持稳定增长。

3. 尽管面临市场竞争和行业波动风险，但公司的发展计划明确，投资者可继续看好其发展前景。

1. 公司2023年营收478.62亿元，同比增长-8.24%，归母净利润10.76亿元，同比增长1.17%，扣非后归母净利润9.73亿元，同比增长21.02%。

2. 公司2023年Q4营收135.43亿元，同比-13.06%，环比+12.09%，归母净利润为2.73亿元，同比-27.56%，环比-25.37%，扣非后净利润为3.63亿元，同比+13.49%，环比+51.55%。

3. 公司2023年动力电池实现出货11.66GWh，实现营收107.95亿元，毛利率11.22%，同比增加约1个pct。

4. 公司2023年储能业务实现营收11.10亿元，同比翻倍增速，毛利率实现19.04%。

5. 公司2023年消费类电池实现营收285.43亿元，毛利率14.91%，收入同比下滑约11%。

6. 预计公司24-26年实现营业收入558.47，653.16，743.71亿元，同比增速分别为16.7%，17.0%，13.9%，归母净利12.51，15.52，18.50亿元，同比增速为16.2%，24.1%，19.2%。

7. 当前股价对应PE分别为21，17，14倍，维持“推荐”评级。