富瑞特装：国投证券-富瑞特装-300228-三大板块齐头并进，全球战略逐步落地-240827

投资标的：富瑞特装（300228） 推荐理由：富瑞特装是一家在LNG产业链布局上形成协同优势的公司，具备全产业链和全球化战略。

公司三大板块齐头并进，实现了良好的经营业绩增长。

在低温储运装备、重型装备和LNG销售及运维服务三大业务板块上取得了较好的成绩。

公司业务逐渐走向海外，实现全球布局。

预计未来几年公司的收入和净利润将继续增长。

参考可比公司给予公司2024年27倍PE，给予买入-A的投资评级。

1. 富瑞特装2024年上半年业绩强劲，营收和净利润同比大幅增长，三大业务板块齐增长，全面推进“制造业+服务业”转型。

2. 公司围绕LNG产业链布局，形成协同优势，业务稳步向海外拓展，实现全球化布局。

3. 预计公司未来三年收入和净利润将保持增长，给予买入-A的投资评级，但需注意LNG销量、竞争格局、海外市场开拓和募投项目等风险。

1. 富瑞特装2024年上半年实现营业收入16.13亿元，同比增长17.28%。

2. 富瑞特装2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润8260.56万元，同比增长367.02%。

3. 富瑞特装2024年上半年计提股权激励费用3501.27万元。

4. 2024年第二季度，富瑞特装实现营业收入9.59亿元，同比增长57.00%，环比增长46.76%。

5. 2024年第二季度，富瑞特装实现归属于上市公司股东的净利润6279.99万元，同比增长319.44%，环比增长217.08%。

6. 富瑞特装的三大业务板块（LNG应用装备、重型装备、LNG加工运维服务）均取得了良好的经营业绩。

7. 低温储运应用设备实现收入6.98亿元，同比增长21.94%。

8. 重装设备实现收入4.46亿元，同比增长4.95%。

9. LNG销售及运维服务实现收入4.07亿元，同比增长19.08%。

10. 富瑞特装围绕LNG产业链布局，形成协同优势。

11. 子公司富瑞重装、富瑞深冷、富瑞能服在海外市场推广LNG液化、LNG储运、LNG车船应用等全产业链装备和能源服务。

12. 富瑞重装主要服务海外客户，订单持续饱满。

13. 富瑞深冷的LNG应用装备类产品在海外市场品牌影响力提高。

14. 富瑞能服将国内能服业务规模推向海外市场，配合LNG应用装备产品共同开拓海外市场，完善公司的全球化布局。

15. 预计富瑞特装2024年-2026年的收入和净利润将呈现增长趋势。

16. 可比公司的平均PE为27倍，参考可比公司给予富瑞特装2024年27倍PE，6个月目标价为7.29元。

17. 给予富瑞特装买入-A的投资评级。

18. 风险提示包括LNG重卡销量不及预期、LNG重卡气瓶竞争格局恶化、海外市场开拓风险、汇率波动风险、募投项目不及预期的风险。