金山办公：东吴证券-金山办公-688111-2024年一季报点评：信创开始恢复，利润超预期-240424

投资标的：金山办公 推荐理由：公司整体业绩符合预期，新会员体系、AI、信创等业务边际向上趋势明显，预计未来收入和利润有望持续增长，具有较大的投资潜力。

1）金山办公2024年一季度业绩超预期，收入和利润均实现增长，特别是订阅类业务收入贡献有力增长。

2）C端订阅收入增长势头良好，B端订阅业务面临转型和推广延迟，信创逐步恢复，海外业务持续增长。

3）公司盈利能力稳定增长，费用率下降，现金流稳健，展望乐观，维持“买入”评级。

1）公司2024年一季度收入和利润超预期 2）C端订阅收入增长明显，B端订阅收入增长低于预期 3）公司对会员体系进行了变革，有望推动业绩提升 4）公司推广WPSAI商业化，有望推动C端业绩提升 5）B端授权业务逐步恢复，有望边际上行 6）海外及广告收入下降，但海外业务预计将持续高增长 7）公司现金流稳定增长，费用率下降 8）投资评级为“买入”，展望2024年业绩乐观