东吴证券-北交所定期报告：政策红利与高估值压力并存，关注中报业绩兑现与政策催化-250615

- 北交所市场本周表现疲软，北证50指数下跌3.10%，但流动性指标显著改善，日均成交额增长64.11%。

- 政策红利持续释放，尤其是债券交易费用的暂免，有望激发市场活力，关注中报业绩兑现与政策催化。

- 投资建议聚焦业绩确定性强且估值合理的行业龙头，同时警惕流动性收紧带来的调整风险。

本周北交所市场表现不佳，北证50指数下跌3.10%，显著高于其他主要股指，显示出市场的高估值压力与政策红利并存。

尽管指数下行，但流动性指标有所改善，日均成交额环比增长64.11%，日均换手率提升，表明市场活跃度增强。

政策方面，北交所宣布延长债券交易相关费用的免收期限，有望进一步激发市场活力。

汽车行业多家主机厂统一供应商支付账期至60天以内，反映出产业链上下游的合作关系在加强。

人民银行上海分行等九部门则提出扩大绿色贷款和转型贷款规模的具体措施。

从投资策略来看，建议关注中报业绩的兑现与政策催化，优先配置业绩确定性强且估值低于历史中枢的细分行业龙头企业。

同时，关注具备技术壁垒与成长弹性的创新型企业。

需注意政策风险、流动性风险及企业盈利不达预期的风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 优先配置业绩确定性较强且估值处于历史中枢以下的细分行业龙头。

2. 关注北证A股中具备技术壁垒与成长弹性的创新型企业。

3. 短期关注中报业绩兑现与政策催化。

4. 中长期围绕专精特新、科技突破等主线布局。

5. 防范交易拥挤带来的波动风险。