华西证券-海外策略周报：特朗普关税问题引发全球多数市场波动-250308

- 由于特朗普对关税的态度影响，全球多数市场本周出现明显波动，美股科技股和金融股均大幅回调，估值仍偏高。

- 欧洲市场和其他发达市场受到关税问题的联动影响，预计将继续震荡，日经225指数面临进一步下调压力。

- 港股市场虽有反弹，但局部资产交易过热，建议谨慎追高，关注估值合理且有基本面支撑的中期机会。

本周全球市场受特朗普关税政策影响，出现明显波动，发达市场表现弱于新兴市场。

美股三大指数均回调，科技股和金融股普遍下跌，英伟达、脸书、奈飞、亚马逊、特斯拉等大型科技股回调幅度较大，摩根大通、美国银行等金融股也出现显著调整。

TAMAMA科技指数下跌4.08%，费城半导体指数下跌2.8%，尽管短期可能出现反弹，但整体估值仍偏高，承压风险依然存在。

欧洲市场涨跌不一，预计未来将受到关税问题的持续影响，主要市场指数可能出现震荡。

日本日经225指数进一步回调，经济景气度下行压力加大，预计未来仍将承压。

印度SENSEX30面临基本面问题和汇率影响，可能继续下跌。

港股市场本周反弹，但个别交易日波动明显，建议对局部高涨资产保持谨慎，关注估值偏低且有基本面支撑的中期机会。

整体来看，标普500、纳斯达克和道琼斯工业指数均下跌，而恒生指数及相关指数则有所上涨。

需关注的风险包括美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险加剧及黑天鹅事件。

本报告的投资建议及理由为： - 美股科技股和金融股估值偏高，短期内可能出现分化和调整。

- 港股局部资产近期涨幅大且交易过热，不建议大幅追高。

- 对于港股中估值偏低且基本面支撑的资产，存在中期结构性机会，可考虑分批低吸。

- 预计欧洲市场因特朗普关税问题将出现震荡，需谨慎关注。

- 日本市场因经济基本面和货币流动性问题，预计将进一步回调。

- 需警惕美联储货币政策、经济增长和全球地缘政治风险等潜在风险因素。