工商银行：天风证券-工商银行-601398-稳健经营，资产质量向优-240905

投资标的：工商银行（601398） 推荐理由：工商银行上半年归母净利润小幅回升，资产质量向好，不良率保持在1.35%，拨备覆盖率218%。

生息资产扩张显著，吸储能力稳健，未来盈利增长有基础，目标价7.22元，现价空间21%，上调为“买入”评级。

- 工商银行2024年上半年实现营收4205亿元，归母净利润1705亿元，净利润增速有所回升。

- 不良贷款率为1.35%，拨备覆盖率218%，资产质量向好。

- 预计2024-2026年净利润年均增长约0.79%-1.89%，目标价为7.22元，评级上调为“买入”。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **财务数据**： - 2024年上半年营收：4205亿元，同比下降6%。

- 归母净利润：1705亿元，同比下降1.9%。

- 不良贷款率：1.35%。

- 不良拨备覆盖率：218%。

2. **收入来源**： - 利息净收入：3140亿元，同比下降6.84%。

- 非息收入：1065亿元，同比下降3.58%。

- 净息差：1.43%。

3. **资产与负债**： - 生息资产总额：458,662亿元，较年初上升5.1%。

- 计息负债余额：409,691亿元，较年初上升5.7%。

- 存款余额：334,009亿元，较2023年末增长1.9%。

4. **贷款情况**： - 对公贷款整体较2023年末增长8.5%，达175,157亿元。

- 各行业贷款余额增长情况：基建类（6.5%）、制造业（9.3%）、房地产（8.5%）、建筑业（16.8%）、批发及零售（11.9%）。

5. **拨备与利润**： - 拨备计提释放约202亿元利润空间，助力净利润增速向上拐点。

6. **股东变动**： - 香港中央结算有限公司增持0.29%，占总股本4.93%。

7. **盈利预测与估值**： - 2024-2026年净利润同比增长率预测：0.79%、0.87%、1.89%。

- 目标价：7.22元，对应0.69x PB，现价空间21%。

- 上调评级为“买入”。

8. **风险提示**： - 宏观经济震荡。

- 不良资产可能大幅暴露。

- 生息率或持续下行导致息差压力加大。

这些信息可以帮助投资者评估工商银行的经营状况、资产质量及未来的投资潜力。