农林牧渔行业：华福证券-农林牧渔行业：猪价偏弱震荡，关注腌腊季需求提振-241117

- 生猪价格偏弱震荡，关注腌腊季需求提振，预计年底猪价有望反弹。

- 白羽肉鸡价格稳中偏强，受引种限制影响，未来价格有望上涨。

- 种业振兴成果显著，转基因品种商业化将推动市场扩容，龙头企业将受益。

**投资报告核心要点总结：** 1. **生猪养殖：** - **猪价走势**：近期猪价震荡下行，11月15日猪价为16.27元/公斤，周环比下降0.37元。

养殖端对低价抵触情绪增强，补栏积极性不高。

- **出栏情况**：大猪出栏比重上升，均重小幅回升，预计年底旺季猪价有望反弹。

- **关注要点**：随着气温下降，腌腊季需求增加，短期内猪肉需求向好。

建议关注低成本、高成长的猪企，如牧原股份、温氏股份等。

2. **白羽肉鸡：** - **价格情况**：毛鸡和鸡苗价格稳中偏强，鸡苗价格维持高位。

11月15日毛鸡价格为7.64元/公斤，鸡苗价格为4.15元/羽。

- **供需格局**：由于引种受限和禽流感影响，祖代和父母代存栏下降，预计商品代减量将在2024年上半年显现，白鸡价格有望上涨。

建议关注圣农发展、民和股份等。

3. **种业：** - **种业振兴成果**：全国种子双交会召开，种业振兴行动取得显著成果，种质资源普查完成，种业供给保障能力提升。

- **未来展望**：转基因品种逐步商业化，行业集中度提升，龙头种企将受益。

建议关注大北农、隆平高科等。

4. **风险提示**：动物疫病、大宗商品价格波动、自然灾害等风险需关注。

投资标的及推荐理由： 1. **生猪养殖相关标的**： - **牧原股份** - **温氏股份** - **华统股份** - **巨星农牧** - **推荐理由**：短期内随着气温下降，猪肉需求有望回升，且在供给增幅有限和二育谨慎的情况下，猪价年底旺季有望反弹。

长期来看，行业产能回升缓慢，低成本、高成长的猪企将受益。

2. **白羽肉鸡相关标的**： - **圣农发展** - **民和股份** - **益生股份** - **推荐理由**：由于引种受限和禽流感疫情的影响，白鸡价格有望上行，供需格局改善，且后续消费提振及猪价高景气将进一步推动白鸡价格上涨。

3. **种业相关标的**： - **大北农** - **隆平高科** - **登海种业** - **荃银高科** - **推荐理由**：种业振兴行动取得显著成果，种企有望开展重大品种研发与推广，转基因商业化将推动市场空间扩容，行业集中度提升，龙头种企将凭借先发优势受益。

**风险提示**：动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。