神州泰岳：开源证券-神州泰岳-300002-公司信息更新报告：净利率提升驱动业绩大增，关注后续新游戏上线-240827

投资标的：神州泰岳（300002） 推荐理由：神州泰岳的核心游戏表现稳定，新游戏上线有望带来业绩增长，同时AI相关业务也有潜力。

公司费用率管控良好，利润率提升，长期盈利能力有望继续提升。

SLG新游戏预计下半年上线，泰岳智呼平台效果良好，预计将迎来业务快速拓展。

1. 神州泰岳的业绩在2024H1表现强劲，净利润大幅增长，主要得益于核心游戏和计算机业务的回暖。

2. 公司预计新游戏上线和AI相关业务将继续推动增长，投资者可以关注后续发展。

3. 公司的费用率管控良好，利润率提升，长期盈利能力有望持续提升。

4. 公司的核心游戏表现稳定，新游戏预计下半年上线，同时智能催收和智能电销业务也有望快速增长。

5. 风险提示包括新游戏流水不及预期和智能催收与智能电销业务收入不及预期等。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩数据**： - 2024H1营业收入：30.53亿元（同比+15.04%） - 归母净利润：6.31亿元（同比+56.18%） - 扣非归母净利润：6.18亿元（同比+61.60%） - 2024Q2营业收入：15.64亿元（同比+8.53%，环比+5.13%） - 归母净利润：3.36亿元（同比+48.73%，环比+13.88%） 2. **核心业务表现**： - 核心游戏《Age of Origins》（《旭日之城》）2024H1收入：17.89亿元（同比+21.43%） - 《War and Order》（战火与秩序）2024H1收入：5.60亿元（同比-1.79%） 3. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测：分别为11.62亿元、13.72亿元、15.69亿元 - 对应EPS：0.59元、0.70元、0.80元 - 当前股价对应PE：13.7倍、11.6倍、10.1倍 4. **费用率与利润率**： - 2024Q2毛利率：61.04% - 销售费用率：16.73%（同比-8.98pct） - 管理费用率：15.52%（同比+1.57pct） - 研发费用率：6.43%（同比+1.85pct） - 净利率：21.47%（同比+5.8pct） 5. **新产品与业务拓展**： - SLG新游戏《代号DL》和《代号LOA》预计下半年在海外上线测试。

- “泰岳智呼”平台专注于智能电销和智能催收，提升催收效率。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 新游戏流水不及预期。

- 智能催收与智能电销业务收入不及预期。

以上信息为专业投资者在分析公司业绩和未来潜力时的重要参考。