财信证券-大类资产跟踪周报：多政策发力支撑A股，美股延续震荡上行趋势-241021

- A股在政策支持和经济数据改善的推动下，预计将呈现震荡上行走势，建议积极布局顺周期和金融板块。

- 美股因零售数据强劲继续震荡上行，但面临较大不确定性，短期内可能维持高位震荡。

- 原油需求下调导致价格走弱，而地缘政治因素支撑金价，建议逢低布局黄金，但需谨慎追高。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观经济环境 - **A股市场**：三季度经济数据落地，政策持续发力，支撑A股企稳反弹。

政策组合拳及高层表态增强市场信心，预计A股将呈现震荡上行走势。

- **美股市场**：美国9月零售销售数据强劲，提升经济软着陆概率，美股高位震荡。

市场在大选和美联储降息前仍存不确定性，可能维持震荡状态。

#### 债券市场 - **长端利率**：受经济基本面修复支撑，预计保持震荡，政策发力预期对长端利率下行空间形成约束。

- **短端利率**：在LPR利率下调和可能的降准预期下，短端利率有望下行。

#### 大宗商品市场 - **原油**：因地缘政治局势缓和和需求预期下调，油价走弱，预计将呈现宽幅震荡趋势。

- **贵金属**：受朝鲜半岛局势和美国大选不确定性影响，金价高位震荡，建议逢低布局。

#### 投资建议 - **资产配置**：A股 > 港股 > 大宗商品 > 美股 > 债券。

- **A股布局方向**： 1. 顺周期板块 2. 金融板块（如券商） 3. 受益降息的估值弹性品种 4. 科技成长方向 #### 风险提示 - 地缘政治冲突升级 - 海外市场波动 - 宏观经济下行风险

本报告的投资建议及理由为： 1. A股优于港股、大宗商品、美股和债券。

2. 积极布局A股，关注行业轮动节奏。

3. 重点关注顺周期板块、金融板块（如券商）、受益降息的估值弹性品种及科技成长方向。

4. 黄金基本面坚挺，建议逢低布局，但谨慎追高。

5. 原油短期可能受地缘政治影响反弹，中长期维持震荡。

6. 国内债券方面，长端利率需谨慎对待，短端仍有下行空间。

7. 风险提示包括地缘政治冲突升级、海外市场波动及宏观经济下行。