厦门钨业：德邦证券-厦门钨业-600549-2023年钨钼板块带动业绩稳健增长，2024年Q1三元材料及钴酸锂销量大幅提升-240419

投资标的：厦门钨业 推荐理由：随着公司三大板块新项目逐渐建成投产、新能源等市场需求持续提升，公司产品产销量有望快速提升，带动公司业绩增长。

预计公司2024-2026年营收和净利润将持续增长，对应PE较低，维持“买入”评级。

1. 厦门钨业2023年钨钼板块带动业绩增长，但稀土和能源新材料板块承压，2024年Q1三元材料及钴酸锂销量大幅提升。

2. 公司预计2024-2026年营收和归母净利润有望逐步增长，维持“买入”评级。

3. 风险提示包括原材料价格波动、稀土永磁材料竞争加剧以及公司销售策略对产品销量的影响。

1. 公司2013年业绩稳健增长，2024年Q1业绩小幅下滑 2. 2023年钨钼板块带动业绩稳健增长，2024年Q1三元材料及钴酸锂销量大幅提升 3. 公司钨钼、稀土、能源新材料业务的营业收入和利润情况 4. 2024年Q1公司三元材料及钴酸锂销量大幅提升，钨钼利润短期承压，稀土持续承压 5. 预计公司2024-2026年营收和归母净利润情况 6. 风险提示：原材料价格波动超预期；稀土永磁材料竞争加剧；公司销售策略影响公司产品销售量