投资标的:厦门象屿(600057) 推荐理由:公司定增引入招商局集团和山东港口作为战略投资者,优化资本结构,增强流动资金,降低财务成本。
随着B2B供应链效率提升,市场份额有望持续增长,盈利能力改善,维持“买入”评级。
核心观点1- 厦门象屿完成定增,募集资金32.2亿元,将用于补充流动资金和偿还债务,优化资本结构。
- 引入招商局集团和山东港口作为战略投资者,未来有望实现业务协同,提升大宗供应链综合服务能力。
- 随着行业集中度提升,公司市占率有望持续增长,维持“买入”评级,预计2024-2026年净利润小幅增长。
核心观点2厦门象屿(股票代码:600057)近期完成了定向增发,增发股份数为57.3万股,占发行前总股本的25.7%,发行价格为5.61元/股,募集资金总额为32.2亿元,净额为31.8亿元。
此次增发引入了招商局集团和山东港口作为战略投资者,未来有望与公司业务形成有效协同,增强大宗供应链综合服务能力。
增发的主要目的是补充流动资金和偿还债务,以优化资本结构,降低财务成本,并满足公司未来扩张所需的资金。
根据公司2023年年报,预计未来随着行业集中度的提升,公司市场占有率将不断增加。
根据预测,2024至2026年公司归母净利润分别为13.6亿元、15.0亿元和16.3亿元,年度同比增长分别为-14%、+10%和+9%。
目前的市盈率为10倍、9倍和8倍,维持“买入”评级。
风险提示方面,包括大宗商品价格波动、下游需求不佳、坏账风险以及德龙事件的处理进度等。