中科创达：国投证券-中科创达-300496-业绩高增，AI端侧显著拉动-250903

投资标的：中科创达（300496） 推荐理由：公司2025H1业绩高增，营收同比增长37.44%，归母净利润增长51.84%。

智能物联网业务快速放量，AI技术应用加速落地，全球市场开拓成效显著，海外收入增长81.41%。

未来成长逻辑清晰，维持买入-A评级。

- 中科创达2025年上半年总营收32.99亿元，同比增长37.44%，归母净利润1.58亿元，同比增长51.84%，显示出强劲的业绩增长。

- 智能物联网业务线收入大幅增长136.14%，AI技术应用加速落地，推动了整体业务的提升。

- 公司积极拓展全球市场，海外收入同比增长81.41%，预计未来收入持续增长，维持买入-A评级，目标价为87.61元。

中科创达（股票代码：300496）近期发布了2025年中报，显示出业绩高增。

2025年上半年，公司总营收达到32.99亿元，同比增长37.44%；归母净利润为1.58亿元，同比增长51.84%。

其中，2025年第二季度的总营收为18.31亿元，同比增长49.72%；归母净利润为0.66亿元，同比增长384.21%。

公司智能物联网业务显著增长，AI机器人和AI眼镜等应用场景加速落地。

2025年上半年，智能物联网业务收入为2.70亿元，同比增长136.14%。

公司将新型物联网技术与人工智能、边缘计算等技术深度融合，推动智能产品的系统优化和算法部署。

在硬件方面，公司基于高通MCU推出了TurboXAI眼镜，降低了设备功耗30%-75%；同时发布了两款AI机器人和用于AMR的端侧算力模组，已在多家世界500强企业的仓储和物流场景中实现落地。

智能汽车业务线在2025年上半年实现营业收入11.89亿元，同比增长7.85%。

智能软件业务线营业收入为8.41亿元，同比增长10.52%。

公司在控费方面表现良好，2025年上半年毛利率为33.16%，净利率为5.29%，同比变化分别为-3.64和+1.15个百分点。

智能汽车、智能软件和智能物联网的毛利率分别为46.02%、37.14%和18.48%。

销售、管理和研发费用率分别为3.38%、8.42%和17.23%，与去年同期相比有所下降。

在全球市场开拓方面，2025年上半年公司海外收入同比增长81.41%。

公司已在全球16个国家或地区设立研发中心，整合资源，建立具有区域特色的技术团队。

2025年上半年，中国和海外地区的收入分别为17.42亿元和15.58亿元，同比增长12.96%和81.41%。

投资建议方面，公司受益于智能化浪潮，操作系统为核心，产品线不断扩展，预计2025-2027年收入将分别为67.17亿元、80.85亿元和95.02亿元，归母净利润分别为5.19亿元、5.94亿元和6.93亿元。

维持买入-A投资评级，6个月目标价为87.61元，目标市销率为2025年6倍。

风险提示包括研发投入不及预期、AR和VR设备需求不及预期、智能网联汽车渗透率不及预期，以及汇率波动的影响。