有色金属行业：国金证券-有色金属行业周报：稀土供改落地迎戴维斯双击-250824

- 本周有色金属市场整体表现疲软，铜和铝价格小幅下跌，供应端面临原料紧张和政策不明的挑战。

- 稀土行业供改政策落地，价格上涨，预计未来需求将持续回升，相关企业值得关注。

- 钨、锑等金属价格有回升迹象，锂和钴价格则出现上涨，整体市场在政策和需求的推动下有望复苏。

本周有色金属行业表现如下： 铜：LME铜价下跌0.26%至9734.50美元/吨，沪铜下跌0.47%至7.87万元/吨。

进口铜精矿加工费指数降至-41.15美元/吨，铜库存微降至13.17万吨。

部分阳极板企业因原料紧张减产，开工率降至52.1%。

消费端需求仍处淡季，预计9月中旬回暖。

铝：LME铝价下跌0.38%至2593.00美元/吨，沪铝下跌0.67%至2.06万元/吨。

电解铝锭库存降至59.6万吨，冶金级氧化铝开工率小幅下降至83.00%。

下游加工企业开工率微升至60.0%。

金：COMEX金价微涨0.05%至3383.50美元/盎司，受到国际局势影响，市场震荡。

美国与欧盟达成贸易协定，可能影响金价走势。

稀土：氧化镨钕价格上涨11.61%至62.23万元/吨，稀土供改政策落地，行业供需改善，未来价格有望继续上涨。

锑：国内冶炼厂减产，锑价有望见底回升，预计阻燃电线电缆新标准将提升锑需求。

钼：钼价上涨，钢招量回升，产业链去库至历史低位，预计钼价将进一步上涨。

锂：碳酸锂均价上涨6.8%至8.5万元/吨，氢氧化锂均价上涨8.0%至8.2万元/吨，但产量有所下降。

钴：长江金属钴价小幅下跌0.4%至26.3万元/吨。

镍：LME镍价下跌1.4%至1.50万美元/吨，库存减少1914吨至20.97万吨。

风险提示包括供应不及预期、新能源产业景气度低于预期及宏观经济波动。

投资标的及推荐理由： 1. **中国稀土**：稀土供改落地，价格上涨，行业战略属性提升，预计估值和业绩双升。

2. **广晟有色**：受益于稀土供改和价格上涨，具备良好的市场前景。

3. **北方稀土**：同样受益于稀土行业的供改和价格走势，值得关注。

4. **包钢股份**：在稀土供改和市场需求回暖的背景下，业绩有望提升。

5. **金力永磁**：作为稀土相关企业，受益于行业的供改和价格上涨。

6. **华锡有色**：锑价见底回升，出口预期修复，市场需求有望增加。

7. **湖南黄金**：在锑市场供需改善的背景下，具备投资潜力。

8. **金钼股份**：钼价上涨，钢招量回升，产业链去库至历史低位，有望受益。

9. **国城矿业**：同样受益于钼价上涨和市场需求改善。

以上标的均在各自的行业背景下具备良好的投资机会。