继峰股份：信达证券-继峰股份-603997-24H1营收增长符合预期，战略新业务走向收获期-240826

投资标的：继峰股份（603997） 推荐理由：公司乘用车座椅业务逐步放量，海外高端客户订单显著增长，未来有望持续实现业绩增长。

格拉默整合提升盈利能力，预计2024-2026年净利润稳步提升，维持“买入”评级。

- 继峰股份2024年上半年营收110.06亿元，同比增长5.47%，但归母净利润下降35.54%至0.53亿元，毛利率有所提升。

- 乘用车座椅业务放量，格拉默在欧洲市场承压，但整体盈利能力改善，Q2环比扭亏。

- 公司获得宝马座椅项目定点，标志着全球化战略的突破，未来业绩增长潜力可期，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概览**： - 2024年上半年（24H1）营业收入：110.06亿元，同比增长5.47%。

- 归母净利润：0.53亿元，同比下降35.54%。

- 毛利率：14.52%，同比上升2.21个百分点。

- 净利率：0.40%，同比下降51.50%。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度（24Q2）营业收入：57.19亿元，同比增长7.41%。

- 归母净利润：0.34亿元，同比增长52.02%，环比增长78.95%。

- 乘用车座椅业务贡献显著，Q2营收约9亿元。

3. **格拉默业务**： - Q2营收5.6亿欧元，同比下降4.4%。

- 欧洲区季度营收同/环比下降12.8%/-6.2%，主要由于商业车行业需求不及预期。

- 美洲区和亚太区季度营收同环比恢复明显。

4. **战略新业务**： - 4月29日公告，格拉默继峰获得德国宝马乘用车座椅项目定点，项目生命周期8年，预计总金额120亿元。

- 公司累计定点乘用车座椅项目达18个，客户覆盖海外豪华车企及国内多家知名车企。

5. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测：3.4亿元、8.4亿元、12.2亿元。

- 对应每股收益（EPS）：0.27元、0.67元、0.96元。

- 对应市盈率（PE）：42倍、17倍、12倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险因素**： - 原材料价格波动风险。

- 汇率波动风险。

- 产品价格下降风险。

- 技术风险。

这些信息为投资者提供了公司业绩、市场表现、战略发展及未来预期的全面视角。