银河期货-燃料油日报-250304

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：看空 【理由】：由于炼油厂维护导致美国水运原油进口量下降，且短期内俄罗斯燃料油对外供应受限，整体需求疲软，预计高硫燃料油市场将承压。

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：中性 【理由】：低硫燃料油供应保持充裕，尽管Dangote及Al-Zour的出口物流量上升，但中国保税低硫产量下滑，需求端无明显驱动，整体市场表现中性。

【期货品种】：墨西哥燃料油 【交易方向】：看多 【理由】：美国对墨西哥进口关税预期及墨西哥原油质量问题提升了出口需求，预计近期墨西哥高硫燃料油出口将回升。

【期货品种】：中东高硫燃料油 【交易方向】：中性 【理由】：中东高硫出口维持稳定，尽管伊朗冬季发电需求回落，但二三季度高硫发电需求预期乐观，整体情况仍需关注制裁风险。

- 新加坡市场高硫和低硫燃料油的月差有所波动，外部供应受限，尤其是俄罗斯燃料油的出口仍然受到制裁影响。

- 美国水运原油进口量因炼油厂维护而降至四年来最低，墨西哥燃料油出口需求因关税预期上升。

- 低硫燃料油供应充裕，需求端缺乏驱动，整体市场前景不明朗。