房地产行业：天风证券-房地产行业研究周报：三中全会再提新型城镇化，强调行业风险化解-240721

1. 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议提出新型城镇化和城乡融合发展，强调要素平等交换和缩小城乡差别，同时要健全推进新型城镇化体制机制，深化土地制度改革。

2. 中央财办表示要贯彻落实好党的二十届三中全会精神，加快构建房地产发展新模式，消除过去“高负债、高周转、高杠杆”的模式弊端，建设适应人民群众新期待的“好房子”，并建立与之相适应的融资、财税、土地、销售等基础性制度。

3. 行业供需政策双向发力对板块行情的持续驱动，建议关注优质非国央企、地方国企、龙头央企和租赁企业，但需注意行业信用风险蔓延和销售下行超预期的风险。

本次三中全会提出了城乡融合发展是中国式现代化的必然要求，强调要素平等交换、双向流动和城乡差别缩小。

同时，要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。

政策端将保持积极主动，防范房地产行业风险扩大化，继续传递供给侧积极政策信号。

建议关注未出险优质非国央企、地方国企、龙头央企和租赁企业。

风险提示包括行业信用风险蔓延、行业销售下行超预期和因城施策力度不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）未出险优质非国央企：龙湖集团、滨江集团、绿城中国、万科A/万科企业等。

这些企业未出现较大的风险，具有良好的发展前景和投资价值。

2）地方国企：越秀地产、建发国际集团、城建发展等。

这些地方国有企业在地方经济中具有一定的影响力，有望获得地方政府支持，投资价值较高。

3）龙头央企：中国海外发展、招商蛇口、保利发展、华润置地等。

这些龙头央企在行业中具有较强的竞争力和市场地位，有望获得政策支持，投资价值较高。

4）租赁企业：贝壳。

租赁行业在新型城镇化进程中有望获得政策支持和发展机遇，投资价值较高。