汽车行业：中原证券-汽车行业半年度策略：“双轮”驱动，智能引领-250620

- 中信汽车行业指数表现强劲，整体上涨8.23%，跑赢主要股指，行业走势明显强于大盘。

- 新能源汽车渗透率持续提升，自主品牌市场份额攀升，插混车型成为出口增长的重要支撑。

- 高阶智能辅助驾驶技术快速发展，未来市场空间广阔，行业评级维持“强于大市”，推荐比亚迪、宇通客车等优质个股。

该投资报告总结了汽车行业的半年度策略和市场表现。

截至2025年6月18日，中信汽车行业指数上涨8.23%，明显跑赢大盘，摩托车及其他、汽车零部件的涨幅较大。

基本面方面，汽车行业收入和利润持续增长，2024年利润率达到近五年最高水平，2025年第一季度净利率提升至4.45%。

政策方面，旧车置换等措施促进消费，新能源汽车渗透率上升至48.65%。

行业回顾显示，汽车产销量快速增长，自主品牌市场份额提升至69%。

商用车在政策推动下也有所回暖，新能源商用车销量增长显著。

展望未来，动力类型多元化将助力出口增长，插电混动车型成为重要支撑。

高阶智能辅助驾驶技术加速发展，预计2025年L3级自动驾驶将进入商业化元年。

投资建议维持“强于大市”评级，推荐比亚迪、赛力斯、长安汽车等乘用车品牌，以及宇通客车等商用车品牌。

风险提示包括需求不及预期、地缘政治影响、政策推进缓慢等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 乘用车板块推荐： - 比亚迪：作为新能源汽车的领军企业，市场份额持续上升，技术创新能力强。

- 赛力斯：在智能化和电动化领域表现突出，具备良好的成长潜力。

- 长安汽车：自主品牌中表现稳健，产品线丰富，市场竞争力强。

- 长城汽车：在SUV市场有较强的品牌影响力，电动化转型积极。

2. 商用车推荐： - 宇通客车：在新能源商用车领域表现亮眼，市场份额提升，出口增长潜力大。

- 中国重汽：受益于政策推动，商用车市场回暖，具备较强的市场竞争优势。

3. 汽车零部件推荐： - 飞龙股份：在电动化和智能化进程中，提供相关零部件，投资机会明显。

- 拓普集团：在智能化零部件领域技术领先，市场需求旺盛。

- 福耀玻璃：作为汽车玻璃龙头企业，受益于汽车产销量增长。

- 德赛西威：在智能驾驶和车联网领域有较强的技术积累，未来市场前景广阔。

- 伯特利：在电动化和智能化零部件方面具备良好的市场表现。

总体来看，行业面临政策支持、智能化进展加速等利好因素，自主品牌需求向上，值得关注上述投资标的。