有色金属行业：华福证券-有色金属行业2024Q1全球核心矿企跟踪：铜矿供应扰动不断，H2难有明显改善-240611

1. 全球核心铜矿企业产量兑现情况不一，部分企业偏低，供应紧张或进一步加剧。

2. 多种因素扰动铜矿供应，包括复产难、干旱导致电力短缺、事故影响和部分项目延期。

3. 长期看，铜价有望迎来新涨势，投资者可关注矿端增量较大的相关个股。

2024年第一季度全球核心铜矿企业产量兑现情况不一，部分企业偏低。

铜矿供应受扰动影响，未来供应紧张或进一步加剧。

部分项目存在延期风险。

短期看，铜价或将回调，但长期看，矿端短缺难以缓解，铜价有望迎来新涨势。

个股方面，关注紫金矿业、铜陵有色、洛阳钼业等。

风险提示包括美联储降息不及预期和下游需求增长不及预期。

投资标的：紫金矿业、铜陵有色、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、江西铜业 推荐理由：短期看，全球降息方向不变，集中检修带动国内铜产量放缓，铜供给收缩，铜价回调带动下游采购情绪回暖，去库拐点或将是铜价新一轮上涨的起点；长期看，矿端短缺难以缓解叠加新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，铜价有望迎来新涨势。