东吴证券-宏观点评：5月超级核心通胀“转负”助力美联储“减负”-240614

1. 5月美国通胀数据不及预期，给债券多头和美联储带来惊喜，市场反应积极。

2. 住房成本对通胀数据影响巨大，但便宜的油价成为通胀下行的最大帮手。

3. 超级核心通胀首次环比转负，可能为美联储降息打开大门，但仍存在全球通胀、经济衰退等风险。

5月美国超级核心通胀转负，助力美联储减负。

通胀数据不及预期，给债券多头和美联储带来惊喜。

住房通胀环比上涨，成为通胀的最大贡献项，但便宜的油价帮助通胀下行。

超级核心通胀时隔30个月首次环比转负，可能为未来降息打开大门。

核心商品通胀放缓，新车价格加速下滑，医疗护理商品环比增速反弹。

风险提示包括全球通胀上行、美国经济衰退、地缘冲突和金融风险。