中证鹏元-化债进行时：陕西路径与成效观察-250327

- 陕西省在中央化债政策支持下，积极采取措施化解债务，包括强化债务监管、设立区域稳定发展基金、加速专项债发行等。

- 化债资金主要向西安市倾斜，优先解决高风险和到期临近的隐性债务，取得了显著成效，部分地区实现隐性债务清零。

- 未来将继续聚焦化解非标债务，推动融资平台转型，尽管短期内可能面临舆情压力，但整体前景仍保持乐观。

在陕西省的化债过程中，主要的债券标的包括政府专项债券和隐性债务置换债券。

操作建议方面，建议优先投资于西安市及其开发区的专项债券，尤其是针对到期时间临近、债务成本高、涉众风险突出的隐性债务进行化解。

理由如下：首先，陕西省在化债资金的分配上，重点向西安市倾斜，西安市的债务负担较重，且已实现部分隐性债务的清零，显示出较强的化债能力和执行效果。

其次，政府专项债加速发行，将成为区域化债的主力，投资于这些债券可以把握政策红利，降低投资风险。

此外，随着中央化债政策的持续加码，陕西省的化债工作会在政策支持下有序推进，非标债务风险舆情有望逐步缓解，未来的投资环境将更加稳定。

因此，投资于陕西省的专项债券，尤其是西安市的相关债券，具有较好的安全性和收益潜力。