光明肉业：长城证券-光明肉业-600073-坚定肉类一体化战略，期待全年业绩修复-240628

投资标的：光明肉业（600073） 推荐理由：光明肉业是肉类食品行业的龙头企业，拥有完整的产业链布局，包括养殖、屠宰和深加工。

公司坚定肉类一体化战略，稳中求进，在生猪养殖和牛羊肉业务方面取得了良好的业绩。

此外，公司在休闲食品领域也有优势，拥有知名品牌和市场份额。

未来，公司将继续加强产业协同，提高产品附加值，并开拓新兴消费群体。

基于公司的发展潜力和稳健的经营状况，我们给予“增持”评级。

1. 光明肉业坚定肉类一体化战略，通过整合资源打造肉业引擎核心赛道，稳中求进，期待全年业绩修复。

2. 公司生猪养殖业务持续增长，生猪总出栏量增加，猪肉制品营收有所下降，但仍占据龙头地位。

3. 牛羊肉业务规模有所修复，优化产能和市场多元化布局，休闲食品业务稳健发展，持续开发满足不同消费群体需求的产品。

1. 公司主营业务包括猪肉类食品、牛羊肉类食品及品牌休闲食品行业。

2. 公司更名为“上海光明肉业集团股份有限公司”，体现高质量蛋白肉类一体化战略方向。

3. 公司生猪养殖业务2023年处于亏损状态，2024Q1业务营收同比增长100.5%。

4. 公司猪肉制品、罐头食品2024Q1营收分别下降10.4%、53.9%。

5. 公司牛羊肉业务2024Q1营收同比增长5.3%。

6. 公司休闲食品业务2024Q1综合食品板块实现营收增长2.7%。

7. 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.1、3.6、4.0亿元。

8. 风险提示包括行业竞争加剧、生猪价格波动、国际牛羊肉价格波动、消费需求不及预期、食品安全风险。