传媒行业：华福证券-传媒行业：本地生活赛道战局扭转，美团有望迈入利润率修复轨道-240713

1、美团通过组织架构变革和整合资源，有望扭转本地生活赛道战局，实现利润率修复。

2、抖音推进商业化举措，调整佣金费率，美团升级“神会员”权益，加强低线城市渗透率。

3、投资者可关注美团和字节等头部梯队，同时留意快手、小红书和腾讯等其他参与者的动向。

美团通过组织架构变革和调整佣金费率，有望提升利润率；抖音推进商业化举措，适合头部品牌商户；美团升级神会员权益，加强低线城市渗透；投资建议关注美团和字节，其他参与者包括快手、小红书和腾讯；风险提示为宏观经济状况和下沉市场拓客不及预期。

投资标的：美团和字节 推荐理由：美团逐步优化补贴效率，到店利润率有望企稳回升，到家和到店业务协同有助于整合商户资源提升用户转化率；抖音以打造爆款内容为特色，为头部品牌商户和新商家提供差异化经营阵地。