吉贝尔：东吴证券-吉贝尔-688566-2024半年报点评：尼群洛尔片实现高增长，二季度利润增长表现亮眼-240902

投资标的：吉贝尔（688566） 推荐理由：公司上半年尼群洛尔片实现高增长，归母净利润大幅提升。

随着销售费用率下降和市场空间的扩大，预计未来利润将持续增长。

维持“买入”评级，具备良好的投资潜力。

- 2024上半年，公司实现营业收入4.34亿元，同比增长3.55%，归母净利润1.22亿元，同比增长26.74%，利润增速超预期。

- 尼群洛尔片在市场导入期实现高增长，预计未来仍将保持快速增长；利可君片受高基数影响增长放缓，但有望恢复。

- 公司销售费用率和研发费用率均有所下降，毛利率和净利率同步提升，盈利能力增强，维持“买入”评级。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024上半年营业总收入：4.34亿元（同比增长3.55%）。

- 归母净利润：1.22亿元（同比增长26.74%）。

- 扣非归母净利润：1.19亿元（同比增长26.31%）。

- 2024Q2营业总收入：2.39亿元（同比下降5.54%）。

- 归母净利润：0.69亿元（同比增长19.30%）。

- 扣非归母净利润：0.68亿元（同比增长19.04%）。

2. **产品表现**： - 尼群洛尔片：保持高增长，市场导入期，收入占比小但高速增长。

- 利可君片：增长放缓，主要受2023Q2高基数影响，但未来有望恢复增长。

3. **市场潜力**： - 尼群洛尔片针对高血压伴高心率患者，治疗效果显著，市场空间广阔。

- 利可君片有望通过空白市场开发及肿瘤等科室开拓实现增长。

4. **费用与利润率**： - 销售毛利率：89.65%（同比增加0.74个百分点）。

- 销售净利率：28.10%（同比增加5.16个百分点）。

- 销售费用率：45.39%（同比下降2.42个百分点）。

- 研发费用率：4.01%（同比下降2.82个百分点），因部分研发费用资本化。

- 管理费用率：6.64%（基本稳定）。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为：2.70亿、3.36亿、4.24亿元，对应PE分别为15倍、12倍、9倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 产品研发失败风险。

- 产品推广不及预期风险。

- 药品集采政策风险。

这些信息为专业投资者提供了公司业绩、产品表现、市场潜力、费用与利润率、盈利预测、投资评级以及风险提示的全面概览。