汽车行业：东吴证券-汽车行业周观点：3月第4周乘用车环比+9.8%，继续看好汽车板块-250407

- 三月第四周乘用车交强险环比增长9.8%，整体汽车市场表现向好，尤其在内需刺激下。

- 特斯拉因Model Y产线中断交付量大幅下滑，而比亚迪产销持续增长，显示市场竞争加剧。

- 短期贸易战影响有限，建议关注受益内需的公司如宇通客车和潍柴动力，以及加速AI芯片国产化的企业。

在3月第4周，乘用车交强险数量为47.2万辆，环比增长9.8%。

SW汽车指数下跌3.5%，其中商用载货车表现较好，涨幅为0.7%。

本周关注的公司包括零跑汽车、小鹏汽车等，涨幅较为显著。

行业变化方面，特斯拉因Model Y产线中断，交付量显著下降；赛力斯2024年报显示营收大幅增长，归母净利润扭亏为盈；比亚迪3月产销同比增长显著；德赛西威营收和净利润环比小幅增长。

关于美国加征关税的影响，整体影响有限，主要集中在零部件上，尤其是芯片的进口原产地风险评估。

短期内，贸易战升级可能影响市场情绪，但不改变对2025年汽车板块的看好。

投资建议包括关注内需刺激的红利股和加速AI芯片国产替代的企业。

风险提示包括贸易战升级、全球经济复苏乏力、智能化技术创新不足等。

投资标的包括： 1. 零跑汽车 2. 小鹏汽车-W 3. 爱玛科技 4. 福田汽车 5. 亚太股份 6. 宇通客车 7. 中国重汽A-H 8. 潍柴动力 9. 福耀玻璃 10. 地平线 11. 黑芝麻 12. 华为系车企（如小鹏、理想、比亚迪等） 推荐理由： - 零跑汽车、小鹏汽车-W、爱玛科技、福田汽车和亚太股份在本周表现较好。

- 宇通客车、中国重汽A-H和潍柴动力因不涉及美国市场，受贸易战影响微弱，且有望受益于内需刺激的红利。

- 福耀玻璃已在美国本地化建厂，降低了贸易战的风险。

- 地平线和黑芝麻等企业在加速汽车AI芯片国产替代率方面具有潜力，能够受益于智能化趋势。

- 总体来看，尽管短期内贸易战可能影响市场情绪，但长期看好汽车板块的底层逻辑，包括智能化和机器人技术的发展。