医药行业：德邦证券-医药行业周报：GLP~1授权再次火热，哪些管线值得关注-241229

- GLP-1受体激动剂的授权交易持续升温，翰森制药与默沙东达成全球独家许可协议，口服小分子GLP-1RA成为研发热点。

- 目前多家国内药企如恒瑞医药、信立泰等在口服GLP-1领域积极布局，关注相关管线的临床进展。

- 医药板块整体表现不佳，但在央行政策和市场情绪改善下，投资者可关注超跌白马股及基本面扎实的企业。

本周医药行业周报关注GLP-1受体激动剂的授权交易热潮。

翰森制药与默沙东达成全球独家许可协议，涉及口服小分子GLP-1受体激动剂HS-10535，首付款1.12亿美元，最高可达19亿美元的里程碑付款。

箕星药业也引进了CX11，进一步加强了口服GLP-1的开发。

口服GLP-1药物因其服药便利性和生产成本优势，成为药企研发的重点。

尽管目前仅有诺和诺德的司美格鲁肽片获批，但其生物利用度较低，研发小分子口服药物成为趋势。

礼来的Orforglipron在三期临床中表现良好，国内多家药企也在积极布局此领域。

本周医药生物板块指数下跌1.9%，整体表现不佳。

涨幅前五的个股包括东阳光、景峰医药等。

未来投资策略关注超跌白马股、低市净率企业及高业绩预期企业，重点关注恒瑞医药、信立泰等公司。

风险提示包括行业政策、竞争加剧及市场需求不足等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 恒瑞医药（HRS-7535）：处于三期临床阶段，专注于口服GLP-1受体激动剂，具有较强的市场潜力。

2. 信立泰：处于二期临床阶段，布局口服GLP-1，具备良好的研发前景。

3. 信达生物：关注其在GLP-1领域的研发进展，具备一定的市场竞争力。

4. 博瑞医药：参与GLP-1研发，值得关注其临床进展。

5. 歌礼制药（ASC30）：首款可选择皮下注射或每日口服的小分子GLP-1受体激动剂，具有创新性，预计2025年将公布I期临床试验数据。

整体投资策略及配置思路建议关注超跌白马股、短期有积极变化且市净率较低的企业，以及基本面扎实且业绩预期高增速的企业。

推荐的子领域包括创新药、中药、原料药和部分医疗器械等。