医药生物行业：东方证券-医药生物行业2023年报&2024一季报综述：回归正常成长，坚守院内-240515

1. 医药生物行业在2023年经历了防控优化和院内反腐，2024年一季度出现边际改善，预计未来一年行业成长较为确定。

2. 低仓位和估值底带来了配置医药行业的良机，建议关注院内产品、创新药产业链和院外市场的稳定发展细分领域。

3. 风险提示包括院内诊疗秩序恢复不利干扰和全球生物医药行业投融资低谷可能导致的压力。

医药生物行业在2023年经历了防控优化和院内反腐的扰动，但2024年一季度表现出边际改善。

整体来看，营收和净利润（扣非）同比增速分别为+0.7%和+5.1%，呈现回归正常成长的态势。

具体细分领域中，零售、医疗服务、生物制品、流通和中药表现较好，而医疗器械和CXO则有一定压力。

投资建议方面，建议关注院内产品（中药/化药/器械）、创新药产业链（Biotech+CXO+上游）和院外市场的零售药房和中药OTC。

风险提示包括院内诊疗秩序恢复不利和全球生物医药行业投融资低谷可能带来的压力。

投资标的及推荐理由： 1. 恒瑞医药(600276，买入)：具有稳定的成长前景，值得关注。

2. 科伦药业(002422，未评级)：具有潜在投资价值，值得关注。

3. 恩华药业(002262，未评级)：具有潜在投资价值，值得关注。

4. 迈瑞医疗(300760，买入)：有望在创新药产业链中获得发展，值得关注。

5. 派林生物(000403，增持)：有望在院内市场中获得稳定发展，值得关注。

6. 奥赛康(002755，买入)：具有出海逻辑，值得关注。

7. 君实生物U(688180，未评级)：有望在创新药产业链中获得发展，值得关注。

8. 美好医疗(301363，未评级)：有望在创新药产业链中获得发展，值得关注。

9. 康龙化成(300759，增持)：有望在创新药产业链中获得发展，值得关注。

10. 药康生物(688046，未评级)：有望在创新药产业链中获得发展，值得关注。

11. 百普赛斯(301080，买入)：有望在创新药产业链中获得发展，值得关注。

12. 大参林(603233，买入)：有望在院外市场中获得稳定发展，值得关注。

13. 一心堂(002727，买入)：有望在院外市场中获得稳定发展，值得关注。

14. 济川药业(600566，未评级)：有望在院外市场中获得稳定发展，值得关注。

15. 华润三九(000999，未评级)：有望在院外市场中获得稳定发展，值得关注。