社服零售行业：华西证券-社服零售行业周报：永辉超市启动全国范围调改，持续看好文旅产业发展-240811

- 胖东来调改已在永辉超市全国范围内启动，首批地区包括西安和安徽，预计将改善经营状况。

- 文旅部鼓励多样化惠民措施，持续看好文旅产业发展，推动消费和产品供给质量提升。

- 投资建议关注顺周期预期、个性化需求、国货出海及折扣零售等四大主线，同时需注意宏观经济风险和行业竞争加剧。

### 社服零售行业周报核心要点 1. **永辉超市调改**： - 胖东来已调改第二家门店，销售额显著提升。

- 永辉超市启动全国范围调改，首批地区包括西安和安徽，借鉴胖东来的经验。

2. **文旅产业发展**： - 文旅部鼓励各地实施景区门票优惠等惠民举措。

- 重点提升文旅产品供给质量，丰富消费场景，推动文旅与其他产业融合。

3. **投资建议**： - **顺周期预期**：关注经营改善的酒店和旅游公司。

- **个性化需求**：关注黄金珠宝和潮玩板块的成长。

- **国货出海**：看好供应链优势的相关公司。

- **线下零售新业态**：折扣零售有望引领新一轮变革。

4. **风险提示**： - 宏观经济下行可能影响居民消费意愿，行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1）锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼：顺周期预期底部，关注经营改善估值修复。

2）黄金珠宝、潮玩板块相关受益标的：个性化需求推动细分赛道崛起，成长与防御属性兼备，IP价值不断提升。

3）米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城：基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证。

4）家家悦、重庆百货、名创优品：性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，折扣零售业态对传统商超的赋能提效。