宝城期货-豆类油脂早报-240605

【期货品种】：大豆期货 【交易方向】：中性 【理由】：美国大豆播种速度较快，种植率高于五年平均水平，但低于市场预期，加之初期生长期的天气备受关注，短期进口大豆成本对豆粕价格构成支撑，但国内豆粕负基差的格局仍在持续，市场对价格预期悲观，饲料企业物理库存偏低，市场需求对供应增量的承接能力成为关键。

期价波动率放大，豆粕期价受外盘影响，盘面动荡不可避免，但整体强势趋势尚未改变，调整空间受限。

因此，建议中性操作，等待市场趋势更加明朗。

1. 美国大豆播种速度较快、玉米价格疲软拖累CBOT大豆期价延续调整。

2. 短期进口大豆成本对豆粕价格构成支撑，但国内豆粕负基差显示市场对价格预期的悲观心态。

3. 豆类期价仍是供应端的成本推动主导，内外盘联动性有望进一步增强，期价波动率明显放大。