中通快递：华福证券-中通快递-2057.HK-业绩点评：单票调整后净利0.30元，盈利能力提升-240517

投资标的：中通快递-2057.HK 推荐理由：公司规模效应强大，加盟网络平衡，行业需求持续增长，公司实施优质经营策略，盈利能力提升，预计未来净利持续增长，具有投资潜力。

1. 中通快递2024年第一季度业绩表现良好，营业收入增长10.9%，调整后净利润同比增长15.8%，盈利能力提升。

2. 公司快递件量增长13.9%，但市占率略有下降，单票收入下降但成本持续下降，单票毛利增长1.8%。

3. 公司预计2024年快递件量将继续增长，维持盈利预测不变，对应目标价256.54元港币，建议维持“买入”评级。

1. 公司2024Q1业绩数据：营业收入99.6亿元人民币，同比增长10.9%，净利润14.5亿元，同比-13.0%，调整后净利润22亿元人民币，同比增长15.8%。

2. 公司2024年第一季度包裹量为71.7亿件，同比增长13.9%。

3. 公司2024年第一季度快递件量市占率为19.3%，同比-4.1pp。

4. 公司2024Q1单票快递业务收入为1.29元，同比-3.3%；单票分拣成本0.30元，同比下降2分钱；单票运输成本0.47元，同比下降4分钱；快递单票毛利为0.52元，同比增长+1.8%。

5. 公司2024Q1实现净利润14.5亿元，同比13.0%，调整后净利润22.2亿元，同比增长15.8%。

6. 公司预计2024年快递件量在347.3亿至356.4亿件的区间，同比增长15%至18%。

7. 公司2024/25/26年归母净利预测为：105、121、140亿元不变，维持公司2024年18倍PE，对应目标价256.54元港币，维持“买入”评级。