斯达半导：民生证券-斯达半导-603290-2024年三季报点评：竞争加剧拖累业绩，多项产品加速上车-241030

投资标的：斯达半导（603290） 推荐理由：公司新能源汽车业务在下游需求拉动下持续增长，多项产品加速上车，预计未来业绩将稳健复苏。

2024年归母净利润有望达到6.16亿元，维持“推荐”评级，当前股价对应PE具备吸引力。

- 斯达半导2024年三季报显示，前三季度营业收入同比下降7.80%，归母净利润同比下降35.69%，主要受市场竞争加剧和产品价格下滑影响。

- 第三季度业绩环比回暖，未来有望随行业景气回暖稳健复苏，新能源汽车业务持续增长。

- 投资建议看好公司未来业绩，预计2024-2026年归母净利润分别为6.16亿、8.86亿和11.47亿，维持“推荐”评级。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度，斯达半导实现营业总收入24.15亿元，同比下降7.80%。

- 归母净利润为4.23亿元，同比下降35.69%。

- 第三季度营业收入为8.81亿元，环比增长21.01%，同比下降5.30%。

- 第三季度归母净利润为1.49亿元，环比增长33.03%，同比下滑34.91%。

2. **业绩下滑原因**： - 部分产品价格大幅下降导致收入减少。

- 毛利率同比下降。

- 研发投入增加，研发费用率同比上升。

3. **未来展望**： - 行业景气回暖有望带动公司业绩稳健复苏。

- 多项产品加速上车，新能源汽车业务保持增长。

4. **新能源汽车业务进展**： - 750V车规级IGBT模块和1200V车规级IGBT模块开始大批量装车。

- SiCMOSFET模块在国内外市场大批量交付。

- 自主车规级SiCMOSFET芯片成功量产，未来有望快速放量。

5. **发电及储能行业进展**： - 基于第七代微沟槽TrenchFieldStop技术的IGBT模块在320KW组串式光伏逆变器中大批量应用。

- 针对工商业光伏的IGBT模块研发成功并开始批量使用。

6. **投资建议**： - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为6.16/8.86/11.47亿元，对应当前股价PE分别为37/26/20倍。

- 维持“推荐”评级。

7. **风险提示**： - 终端需求不及预期。

- 客户认证不及预期。

- 产品研发不及预期。