东吴证券-策略周评：春节期间全球发生了哪些大事？节后A股如何演绎-250203

- 春节期间全球市场表现分化，美股道指小幅上涨，纳指和标普500下跌，中概股逆势上涨，显示出一定的市场活力。

- 国内经济数据显示PMI维持在荣枯线，春节消费市场火爆，政策预期升温，为节后市场提供支撑。

- 预计节后市场将迎来“春季躁动”行情，流动性改善和政策刺激将提升市场风险偏好，建议关注强产业趋势和内需政策催化的投资机会。

在春节期间（1月27日至31日），全球市场经历了多重动态。

美股三大指数表现不一，道指小幅上涨，而纳指和标普500则下跌超过1%。

中概股表现逆势走强，纳斯达克金龙指数上涨1.3%。

商品市场整体下跌，油价下滑超过1%，黄金价格震荡走高并创下历史新高。

美元指数走强，离岸人民币贬值。

在宏观经济方面，美国方面，美联储未降息，鲍威尔表示经济状况良好；但2024年四季度经济增速预计将放缓。

特朗普宣布对加拿大、墨西哥加征关税，并对中国加征10%关税。

欧洲央行如期降息，预计今年还会进一步降息70个基点。

国内方面，1月财新PMI为50.1，显示经济保持在荣枯线上；春节期间，国内旅游和消费活跃，票房创历史新高。

产业动态方面，DeepSeek-R1的上线引发关注，同时美国商务部对DeepSeek展开调查。

OpenAI和阿里云也推出了新产品，特斯拉计划于2025年推出完全自主驾驶服务。

市场观点认为，节后将迎来“春季躁动”行情，2月的经济数据和业绩发布将为市场注入活力，流动性改善和政策预期升温将提升市场风险偏好。

建议关注强产业趋势及内需政策催化的投资机会，但需警惕经济增长、政策推进及地缘政治等风险。

本报告的投资建议及理由为： - 看好节后的“春季躁动”行情。

- 2月经济数据和业绩发布处于真空期，政策预期逐步升温。

- 流动性改善和活跃资金将提升市场风险偏好。

- 海外经济政治不确定性阶段性落地，内部政策预期有望升温。

- 建议关注强产业趋势品种、外需板块估值修复的机会。

- 内需政策催化方向也值得关注。

- 风险提示包括经济增长、政策推进、地缘政治及特朗普政府政策的不确定性。