信达证券-债券研究专题报告：中短债或将进入右侧 长端等待新共识凝聚-250317

- 当前债市波动加大，10年期国债收益率在1.8%-1.85%区间震荡，中短端表现相对较强。

- 市场对基本面的持续改善缺乏共识，短期内降准降息的可能性依然存在。

- 中短端利率债可能进入修复行情，存单及短久期信用债具备较强配置价值，长端调整空间有限。

债券标的：中短期利率债、3M存单、2年以内的信用债。

操作建议：建议关注中短期利率债，适度配置3M存单和短久期信用债。

理由：1. 当前市场情绪相对脆弱，利率高点的确认可能需要时间，且基本面尚未形成一致改善的预期，因此中短端利率债可能进入右侧，短期有修复行情。

2. 3M存单和短期信用债具备较强的配置价值，预计将受到资金面稳定的支持。

3. 长端利率的调整空间相对有限，主要是由于基本面改善的缺乏，市场需要时间凝聚新共识。

4. 风险因素包括财政投放力度和货币政策的不及预期，这可能影响市场的整体表现。