保险行业：华西证券-保险行业配置保险：攻守兼备-250315

- 保险板块近期表现强劲，负债端改善信号显现，保费收入同比增长显著。

- 监管持续引导降低保险产品预定利率，资产端压力缓解，权益投资收益有望提升。

- 估值方面具备安全垫，推荐新华保险和中国人寿等具有投资价值的险企，同时关注政策和市场波动风险。

报告总结如下： 1. 事件概述：3月14日，A股保险指数上涨5.44%，多家保险公司如天茂集团和新华保险涨停，港股保险股也表现强劲。

2. 负债端改善：新华保险和中国太保的保费收入在前两个月分别同比增长29.1%和9.1%，显示出显著改善。

3. AI技术应用：多家保险机构接入DeepSeek大模型，利用AI优化营销、客户沟通和理赔，提高用户体验和业务效率。

4. 资产端压力缓解：监管层引导保险产品预定利率下调，降低了险企的资产端“利差损”压力，市场回暖也有助于权益投资收益。

5. 投资建议：当前保险股估值处于历史低位，具备投资价值，推荐新华保险和中国人寿（资产端弹性大），中国太保和中国平安（负债端稳健）。

6. 风险提示：包括监管政策变动、资本市场波动及经济增长不及预期的风险。

投资标的包括：新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安。

推荐理由： 1. 负债端改善信号显现，保费收入同比增长，显示出保险公司的经营稳健性。

2. 利差损压力缓解，监管层引导下调保险产品预定利率，有助于降低负债端成本。

3. 资产端受益于A股和港股市场回暖，政策利好支持消费和经济复苏，提升权益类资产收益。

4. 估值处于历史低位，具备安全垫，交易层面具备吸引力。

5. 推荐资产端弹性更大的新华保险和中国人寿，以及负债端经营稳健的中国太保和中国平安。