东吴证券-固收周报：如何理解50年国债招标结果和金融数据？-240616

1. 50年国债招标结果显示资产荒仍是债券市场主线，长期投资者仍对低利率的50年期国债感兴趣。

2. 5月金融数据修复略有增长，但主要由政府加杠杆所贡献，实体融资需求依然不足。

3. 美国经济数据显示通胀降温迹象，美联储对降息更加谨慎，货币政策走向分化，建议关注波动率和黄金布局机会。

债券标的：50年超长期特别国债 操作建议：可以做多波动率（MOVE、VIX），同时建议关注美债、非美货币左侧，黄金右侧布局机会 理由：50年特别国债发行结果显示出资产荒的现象，对于长期、稳定投资的保险公司和养老基金具有吸引力。

同时，美国经济韧性较强，降息步伐可能收窄，美债波动较大，权益有所修复。

此外，美国通胀数据降温，提振了金融市场对联准会将在9月开始降息的希望。