国金期货-华东油厂调研总结-240607

【期货品种】：豆粕期货 【交易方向】：看空 【理由】：当前豆粕库存偏高，贸易商押注后市，未执行合同量较大，油厂豆粕库存偏高，导致油厂有胀库风险，部分油厂已经有被动停机发生。

现货价格受制于高供应低需求，基差大概率继续走弱来反馈期现关系，现货价格的拐点可能在7月中旬后将有所改善。

【期货品种】：大豆期货 【交易方向】：看空 【理由】：巴西大豆出口质量较差，含油量高，无法长时间储存，油厂需尽快压榨，导致现货供应压力增大。

贸易商在前期有高价合同情况下，无法滚动手中头寸，基差持续走弱，贸易商中间蓄水池作用被大大弱化。

现货受制于高供应低需求，基差大概率继续走弱来反馈期现关系，现货价格的拐点可能在7月中旬后将有所改善。

1. 油厂库存偏高，贸易商押注后市，导致豆粕现货供应压力大，基差持续走负。

2. 巴西大豆质量较差，油厂压榨需求增加，现货供应压力将会更大。

3. 下游饲料企业需求减少，基差走弱，油厂面临胀库风险，现货价格拐点可能在7月中旬后改善。