招银国际-招财日报：每日投资策略-241108

1. 中国经济活动回升，但消费疲弱和通缩压力依然存在，需加强市场化改革和政策支持。

2. 美国经济温和放缓，预计美联储将继续小幅降息，利好科技和半导体板块。

3. 投资建议关注AI产业链、消费电子、互联网及医药领域的龙头企业，预计四季度整体消费将有所改善。

4. 房地产销售回暖，政策宽松预期将持续，选股建议聚焦基本面良好的开发商和物业管理公司。

5. 保险板块短期看好寿险标的，长期关注负债端稳健增长的龙头企业。

### 招财日报：每日投资策略-241108 核心要点总结 #### 宏观经济策略观点 - **中国政策**：近期转向强宽松，经济活动回升，但消费疲弱和通缩压力仍然存在。

需在市场化改革和货币政策方面积极发力。

- **美国经济**：温和放缓，预计美联储将继续小幅降息，11月降息25个基点，明年再降75个基点。

#### 投资策略 1. **科技板块**： - 预计AI终端和云服务的需求将推动板块估值修复，建议关注小米集团、比亚迪电子、瑞声科技等。

- AI算力产业链受益于北美资本开支增长，推荐鸿腾精密和立讯精密。

2. **半导体**： - AI需求强劲，非AI需求缓慢复苏。

建议关注中际旭创和北方华创。

- 通讯板块因高股息受到青睐，消费电子市场逐步复苏，推荐韦尔股份。

3. **互联网**： - 行业估值回调，关注3Q业绩。

推荐腾讯、拼多多、阿里巴巴等。

4. **软件及IT服务**： - 中美市场表现分化，中国软件板块面临挑战，推荐金蝶国际。

5. **医药**： - 受益于宏观环境改善，推荐药明康德、百济神州等。

6. **食品饮料、美妆护肤**： - 消费政策刺激下，啤酒和零食市场回暖，推荐华润啤酒、珀莱雅。

7. **可选消费**： - 预期四季度消费环境改善，推荐波司登、安踏等。

8. **汽车**： - “银十”销售回暖，推荐吉利汽车和理想汽车。

9. **房地产和物管**： - 销售回暖，推荐华润置地和绿城管理。

10. **保险**： - 关注强寿险标的，推荐中国人寿、中国平安等。

11. **资本品**： - 看好工程机械出口潜力，推荐中联重科。

### 风险提示 - 国际紧张局势、购房情绪波动、配股风险等。

本报告的投资建议及理由为： - 科技板块看好，建议关注AI终端和算力产业链相关公司，如小米集团、比亚迪电子等。

- 半导体行业谨慎乐观，推荐中际旭创、北方华创等受益于AI资本开支增长的标的。

- 互联网行业估值修复，推荐腾讯、拼多多、阿里巴巴等基本面稳健的公司。

- 医药行业受益于宏观环境改善，推荐药明康德、百济神州等创新药公司。

- 食品饮料和美妆护肤板块在消费政策刺激下看好，推荐华润啤酒和珀莱雅。

- 可选消费保持乐观，推荐波司登、安踏等表现强劲的品牌。

- 汽车行业在旺季表现良好，推荐吉利汽车和理想汽车。

- 房地产和物业管理板块乐观，推荐华润置地和绿城服务等基本面强劲的公司。

- 保险行业看好寿险标的，中国人寿等龙头公司具备弹性收益。

- 资本品行业持续看好，推荐中联重科等具备全球扩张潜力的公司。