永泰能源：德邦证券-永泰能源-600157-上调回购价格上限，投资价值凸显-241218

投资标的：永泰能源（600157） 推荐理由：公司上调回购价格上限至2.62元，体现长期投资价值。

通过收购天悦煤业和海则滩煤矿项目，预计将显著提升业绩和净利润，融资功能恢复将进一步促进可持续发展，维持“买入”评级。

- 永泰能源上调股份回购价格上限至2.62元，彰显公司长期投资价值。

- 通过收购天悦煤业及海则滩煤矿项目，公司有望显著提升煤电业务及业绩。

- 银团贷款的获得将恢复公司的融资功能，推动可持续高质量发展。

永泰能源（股票代码：600157）于2024年12月17日发布公告，上调回购股份价格上限至2.62元/股，之前为1.89元/股。

这一上调反映了公司对长期投资价值的信心，并积极响应国家维护资本市场稳定的号召。

根据新价格上限，公司预计需要回购约1.03亿股至2.94亿股，累计回购数量将达到3.07亿股至4.98亿股，回购股份占总股本的比例为1.38%至2.24%。

公司正夯实煤炭主业，深化煤电布局。

2024年8月，公司发布了《发行股份购买资产预案》，计划以1.29元/股的价格不超过3.5亿元收购天悦煤业，预计每年将增加净利润1.6亿元。

此外，海则滩煤矿项目计划于2026年第二季度投产，预计年产煤300万吨，2027年可达1000万吨，初步测算可新增净利润约44亿元，投资回报率超过50%。

公司还获得了50亿元的银团贷款，首笔5亿元的贷款已于12月2日投放，标志着公司融资能力的恢复，进一步提升了公司的长期价值。

预计公司2024-2026年合计收入分别为306亿元、324亿元和359亿元，归母净利润分别为19亿元、22亿元和30亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括煤炭价格和电力价格的下行风险，以及基建固定资产投资资金使用不及预期的风险。