东华能源：光大证券-东华能源-002221-2023年年报点评：丙烷价格回落23年业绩显著改善，茂名项目稳步推进-240422

投资标的：东华能源（002221） 推荐理由：公司茂名项目稳步推进，持续巩固PDH龙头地位，同时积极布局氢能等新能源领域，未来发展可期，业绩有望改善，维持“买入”评级。

1. 2023年东华能源业绩同比显著改善，受益于丙烷价格回落和茂名项目稳步推进。

2. 公司持续巩固PDH龙头地位，大力布局氢能产业链，推动绿色零碳转型。

3. 投资者可关注公司未来发展前景，但需注意项目投产进度和产品价格波动风险。

1. 公司2023年业绩表现：营业收入271亿元，同比-7%，归母净利润1.51亿元，同比+255%；Q4单季度营业收入68亿元，同比-6%，环比-15%，归母净利润0.34亿元，同比+1.5亿元，环比+13%。

2. 丙烷价格回落，C3产业链价差改善，23年业绩同比增长显著。

3. 公司茂名项目稳步推进，持续巩固PDH龙头地位。

4. 公司大力布局氢能产业链，推动绿色零碳转型。

5. 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.91/5.40/10.11亿元，维持“买入”评级。