消费行业：安信国际-6月消费观察：高基数下增速继续回落-240715

1. 2023年6月中国消费数据显示，受高基数影响，社会零售增速继续回落，整体消费仍处于弱复苏状态。

2. 随着夏季需求的提升和去年较低基数的作用，未来消费有望逐步改善，尤其是食饮行业表现略有好转。

3. 原材料价格整体下降，啤酒和饮料行业受益明显，建议关注相关板块，尤其是康师傅、统一中控和海底捞等具备投资潜力的公司。

这份投资报告主要关注了2024年6月的消费趋势及相关行业表现。

总体来看，社会零售总额同比增长2.0%，较前几个月略有回落，反映出消费市场仍处于弱复苏状态。

其中，餐饮和啤酒行业表现较好，前者同比增长5.4%，后者略有回升。

原材料价格整体呈下降趋势，但生猪价格有所上涨，可能影响相关行业成本。

投资建议方面，报告推荐关注啤酒（华润啤酒）、饮料（康师傅、统一中控）和餐饮（海底捞）板块，预期其在暑期需求旺季有望获益。

然而，报告也提到了消费意愿不及预期及行业竞争激烈等风险因素。

投资报告中提到的投资标的及推荐理由如下： 1. **华润啤酒 (股票代码：0291)** - 推荐逻辑：天气渐热，进入啤酒消费旺季。

随着原材料成本的下降和啤酒行业升级，啤酒的利润率预计能保持较好水平。

2. **康师傅 (股票代码：0322)** - 推荐逻辑：夏季旺季推动饮料消费增长。

康师傅提前提高面和饮料出厂价，行业竞争格局可能改善。

康师傅及其母公司统一中控(0220)的股息率超过6%，在消费板块中较高，背景下原材料价格下降有利于利润增长。

3. **海底捞 (股票代码：6862)** - 推荐逻辑：消费持续复苏，目前估值相对较便宜。

作为可选消费品，具有较大的市场弹性。

若市场情绪回暖或消费意愿增强，海底捞的股价和基本面都有较大的弹性。

这些投资标的都是基于当前市场环境和消费趋势的分析而推荐的。